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　　国信证券发布研报称开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，守护布鲁可（00325）“优于大市”评级，不外短期磋议到公司9.9元平价居品的占比提高可能影响毛利率，以及新IP的栽种爬坡期，

　　下调公司2025-2027年归母净利润至8.05/11.38/15.06亿元（前值分离为10.31/14.67/18.88亿元）。总体上，公司算作IP拼搭类玩物的龙头，仍抓续受益情怀损失、IP经济发展的红利。自己亦积极鼓舞IP矩阵开荒、品牌现实和渠谈膨胀，夯实改日抓续成长的基础。

　　据布鲁可官方音信，谋划于9月12日推出“好汉总动员”星辰版第3弹居品，以及三丽鸥旗下IP“酷洛米第2弹”居品。该行合计，星辰版算作公司9.9元价钱带的居品，遑急掩饰了平方的下千里市集，成为推动公司收入增长的遑急驱能源。公司最新公布的上半年纪迹袒露，举座营收13.38亿元，同比+27.9%，其中包括奥特曼星辰版在内的9.9元平价居品收入达到2.16亿元。这次上新将进一步丰富星辰版的居品矩阵，满足万般化损失需求。

　　此外，公司也同步上新三丽鸥IP相干居品，是握住完善IP矩阵的一步。公司为止上半年，已将19个IP杀青买卖化。2025上半年公司总收入中，前四大IP孝敬了83.1%，而客岁同时前三大IP孝敬92.3%的收入，多元IP的孝敬则杀青进一步提高。

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