8月29日晚间，在泄露半年报之日，工商银行就召开了2025年中期功绩发布会。

行长刘珺，副行长王景武、张伟武、张守川、姚明德等董事代表、部分高等管理层成员参与会议，并回应投资者最为关怀的一些问题。

行长刘珺屡次强调，工商银行阐扬的等于主力军、压舱石、巩固器的作用。要是巩固器的速率是一个超常速率，巩固器的作用可能也不会阐扬得终点好。是以，他永远合计匀速大致是最快的，平衡大致是最佳的，一直继承（这一）理念来推动工商银行的转型和进一步的高质地发展。

而且，他还提到，从近两年景本商场的进展看，成为工商银行的股东应该是一件的比较幸福的事。经过一段时分的股价高潮，工商银行AH股的股息率天然有所下落，这一趋势与银行板块的趋势和地点是保持高度一致的。即便如斯，按照最新的也等于8月28号的股价狡计，AH股股息率也都在4.2%和5.8%傍边，高于历久限资金的欠债成本，况兼与一些答理产物比拟也绝不失色，仍然是一个可以的投资标的。

巩固器不可超常速率

刘珺行长谈到，3月份的年度功绩发布会上，他曾向投资者作出的原意，工商银行一定会走出与商场一致的地点，况兼走在商场均值之上，完了对利益相关方的合理讲演。

当作一家超等范畴的银行，与商场永远是同频共振，况兼准确精确地响应了中国国民经济的增长景色。要是工商银行的功绩进展出现了一条超成例的轨迹，可能一定程度上讲明在全面服求实体经济，与中国经济走出共同之路的方面可能存在一定的错配。是以工商银行阐扬的等于主力军、压舱石、巩固器的作用。

要是巩固器的速率是一个超常速率，巩固器的作用可能也不会阐扬得终点好。是以，他永远合计匀速大致是最快的，平衡大致是最佳的，一直继承（这一）理念来推动工商银行的转型和进一步的高质地发展。

营收增长迎来企稳并转向的信号

刘珺还从三个方面解读了工商银行的上半年辩论景色。

首先是财务维度，即纵向时分维度的比较。

他默示，管理层永远关怀营业收入，因为工商银行通盘商场影响力的阐扬基础是坚强的价值创造才智。利润孝顺以及税收孝顺不仅在国内商场十分显赫，在国际商场与世界一流银行比拟亦然王人备可比的。

他请示，聚焦收入的同期，不仅看收入的总量，还看收入的质地。营收总量上半年集团完了是4091亿元，增长1.8%，在上半年集团完了同比增速由负转正，为近三年同期的最佳进展。要是再妥当拉永劫分轴，当年4个季度，有3个季度单季同比录得营收正增长，讲明工商银行营收增长迎来企稳并转向的信号。

再看营收结构，利息净收入是营收的大头，当作转折融资为主的大型交易银行，利息净收入是上半年微降0.1%，终点于持平，在大行中进展亦然相对比较优的，对营收变成了巩固的辅助。这一方面收货于平斟酌价，另一个方面是在lpr下调之后，同秩序降了进款挂牌的利率，有用熨平了对净息差的影响。这讲明工商银行对欠债成本的抵制，不仅保证了息差的巩固和利息收入的巩固，同期也向商场传递出了信息。当作国有大型交易银行，工商银行赈济商场在合理的价钱核心之上开展业务。非利息收入955亿元，其中首佣净收入是670亿元，下落0.6%，跟着一次性政策因素影响的恣意消退，中收降幅也在快速料理，其他非息收入285亿元，增长38%，这方面的收入孝顺终点可不雅。

收入端积极越过的同期，成本端终点是资产质地抵制依然比较稳健。这为凝心聚力谋发展增添了更大的信心。

6月末集团不良率是1.33%，下落一个bp。在3月份的功绩发布会上，他也提到，工商银行在不良率的抵制以及拨备诡秘率晋升方面，走出了一个比较好的喇叭口的方式。当今拨备诡秘率达到了217.71%。终点值得一提是，集团全口径的拨备余额初度冲突了1万亿元。站上1万亿元的拨备余额，对一家大型交易银行的稳健辩论是至关遑急的。

仍然是可以的投资标的

从第二个维度是从商场同行可比的维度，横向维度看工商银行的中期答卷。当作上市公司与利益相关方共享价值创造的恶果一直是工商银行孜孜以求的办法。

刘珺默示，从近两年景本商场的进展看，成为工商银行的股东应该是一件的比较幸福的事。

先看股价，2024年工行A股和h股股价涨幅诀别为44.8%和36.4%，本年上半年的涨幅也有9.7%和19.4%，均高于银行板块，全体涨幅在大型银行中进展也不失色。

许多投资者会问，工行这样大的一艘船，是不是掉头相对比较难？但刘珺合计，当作国民经济中遑急的金融力量，当作一家领军银行，一定是和国民经济同向在前进，尽量不要作念掉头的动作。因为这样大的一家银行要说掉头，讲明地点性遴荐上出现问题了。是以，工商银行永远是在前进地点中间连续优调政策，连续调校地点，使这艘大船走得更稳。

刘珺再次强调，工商银行不追求特别成例的增长率，一朝工商银行完了了超常的增长率，他服气国民经济端的反应一定不会全是正向的反应，是以这是职守和担当。

分成方面，工商银行2024年度的现款分成是1098亿元，连续保持A股现款分成总数的最高上市公司。本年仍贪图施行中期分成，金额是504亿元，况兼分成率连续巩固在30%以上。

再看股息率。经过一段时分的股价高潮，工商银行AH股的股息率天然有所下落，这一趋势与银行板块的趋势和地点是保持高度一致的。即便如斯，按照最新的也等于8月28号的股价狡计，AH股股息率也都在4.2%和5.8%傍边，高于历久限资金的欠债成本，况兼与一些答理产物比拟也绝不失色，仍然是一个可以的投资标的。

是以，当作一家大型的上市公司，工商银行股票特征富含着许多固定收益产物的特征。工商银行等于通过巩固持续的分成，向各人回馈工商银行的发展恶果。

营收增长迎来企稳并转向的信号

第三是从辩论管理的角度，也等于结构维度看的中期答卷。

刘珺默示，一直强调工商银行的办法等于世界一流当代银行，工商银行的办法等于当代金融强国确立中间的领军银行，是以国际化、详尽化是不可或缺的组成部分，亦然交代低息差环境更好做事新发展花式的必选项。

上半年的数据看，境内分行是大本营，是主确认地，为集团发展提供了巩固的动能输出。国际化和详尽化则终点于新确认地，是新的增长弧线，提供了更多的增量孝顺。这个增量孝顺会跟着时分的推移连续的巩固增长。

现时这两项整个占集团营收和税前利润的比重诀别达到98%和13%，较前年全年均有所晋升。是以工商银行还会按照五化转型的发展旅途，王人集本年的十四五收官和来岁的十五五开局，推动相关责任高质地发展。

比如说在详尽化方面，王人集AIC股权投资试点责任，全面鼓动18个试点区域基金签约全诡秘，并在基金设立和名目投资范畴方面保持商场率先。

现时集团各项资产中债权含量很高，工商银行也但愿把合手好政策机遇窗口，为客户提供更多股权和类股权的投融资产物和产物组合，从而晋升自己资产欠债表的活性，变成愈增加元的产物和收入结构。

在国际化方面，正尽力把东谈主民币资产范畴最大银行的上风从国内复制到境外，从国内商场复制到国际商场，推动东谈主民币国际化进程的进一步加速，打造集团境表里东谈主民币资产投资交易的全新平台和全新通路。

他先容，上半年东谈主民币算帐行确立再下一城，数目增至12家，并赢得多家全球客户委任东谈主民币资产托管资历，在主权金钱基金托管方面也取得了长足的进步。

刘珺顾虑，至于能否确保全年的净利润转正，天然会尽力往这个地点走，但照旧那句话，工商银行永远保持与国民经济的同频共振，同上前进。国民经济响应在工商银行的资产欠债表中，等于工商银行的走出跟中国经济高质地转型苟简终点的轨迹。

他也但愿全年交上来的答卷会比半年的数字方面又有一些进步，而这种进步是扎塌实实的进步，是工商银行的服求实体经济，有用防备化解风险，进一步鼓动金融改造的年度答卷。

信贷相持三个持续

王景武先容，本年上半年工商银行真切贯彻党中央对于金融责任的各项决策部署，统筹高质地发展和高水祥瑞全，按照全监管，主动作念好智能抵制旅途，前瞻作念好信用风险管理，打好爱戴金融巩固的压舱石。

截止6月末，集团的不良率1.33%，频年头下落了一个bp，拨备诡秘率晋升到217.71%，风险的起义才智进一步增强，资产质地的晋升体现了工商银行风险管理机制变革的恶果。

从具体的措施来看，主要通过三个持续，效率确立安全第一的稳健银行。

一是持续深化优头优带。厚爱贯彻国度要紧政策部署，作念好一揽子增量政策的衔尾，构建与当代化产业体系相妥当的信贷政策体系，作念好与中央部署全行政策区域天禀的三王人集，对照国度资产欠债表，对全量资产进行大类捣鼓，大块清分，更好地完了了产业平衡、区域平衡、客户平衡、产物平衡，效率提高信贷资源的建树与资金使用的效率，为资产质地历久优化打好基础，具体来看为布局的当代化，积极对接两重两新等重心领域的资金需求，作念深作念精五篇大著作，助力加速培育和发展新的坐褥力，以增量结构推动存量结构优化，制造业、科创、绿色、普惠、涉农等重心领域的贷款增幅均特别全行平均水平。

二是持续完善风控体系，持续加强全面风险管理体系确切立，强化风控与管控和风险管理值迭代升级，“三谈口、七彩池”的智能信贷风控体系，在主要技艺构建行业区域产业链、三维政策体系，有序推动二级分行授信审批新规的落地施行，强化风险的筛查预警，在存储期管理技艺持续加强存储期管理，作念好重心领域风险防备化解。在处置技艺高质地的脱手风险资产的直营直督责任机制，持续晋升风险资产辩论管理的滞销，跟着一系列举措的落地，主动做事风险的才智进一步晋升。

三是持续强化智能防控，相持数字赋能，深化AI大模子等新时代在防控领域的运用，持续提高智能化风控水平，企业级智能风控平台已运用于全部境内分行，130多个扶贫决策场景，完了了商品、外汇、债券、货币、股票5大商场这个风险智能化排查预警，推出业内15个信贷AI智能体具备智贷通，完了了智能化信息捕捉、风险分析等功能，开发信贷评审，AI数字助手营销审，完了轨制数据的快速分析及触达，优化摩尔一方信用风险的监控系统，丰富统计监测内容，完善用户做事用具，拓展卫星遥感监控诡秘场景，栽培、林地等农业领域的运用场景愈加丰富。

对于个东谈主耗尽贷款质地的情况，工商银行亦然积极贯彻落实党中央国务院对于提振耗尽专项行径的责任要求，加大资源干与，改进做事模式，增加耗尽金融供给，将扩内需、促耗尽、惠民生落到实处。

上半年工商银行个东谈主耗尽贷款较年头增长超10%，在订价方面，工商银行严格遵从商场利率的订价自律机制，在相持交易可持续进入量价融合发展的前提下，合理空间在资产质地方面受商场环境等因素的影响，银行业巨额存在农村贷款资产质地下落的情况，详尽计议风险处置进程等因素后，工商银行的情况基本与商场一致，处于相通可比的合理区间。

上半年外部多样风险因素与挑战仍然存在。在我国经济基础稳、韧性强、潜能大、历久向好的辅助条件和结构的趋势莫得变，跟着巩固的一揽子政策加速落地，抗疫需促耗尽等政策红利持续开释，揣度畴昔各种开采贷款热门势头将恣意放缓。

要相持以不推高辩论成本，不破碎商场环境为前提，连续加大耗尽贷款的投放力度，加强个东谈主贷款产物的入库管理，全面动态持续优化产物准入轨制限定和管理的要求，加强个贷履行性风险的全进程管理，同期数据驱动某种场景客群细分模子迭代的智能化风控地点，相持产物与客户的精确匹配，以更好地完了历久健康发展。

国际化辩论稳中有进

张伟武先容，鼓动国际化详尽化的辩论，对工商银行而言，既是标配，亦然交代低息差环境、更好做事新发展花式的必选项，是打造当代金融做事新模式，为客户创造价值的商场遴荐，亦然工行增强自己核心竞争力，完了高质地发展，确立世界一流当代银行的必由之路。

从国际化方面来看，上半年辩论稳中有进，截止6月末，咱们在境外机构的集聚诡秘全球69个国度和地区，在一带沿途30个国度设立了250家分支机构，全面鼓动一瞥一策管理模式，加强境外机构讲究化管理，境外机构总资产近4600亿好意思元，税前利润集团占比9.5%，对集团的孝顺稳步晋升，资产质地保持了巩固，境外机构的监管评级稳中有升。

 

上半年新获准担任土耳其的东谈主民币算帐行，东谈主民币算帐行的集聚诡秘拓展至12个国度，境外机构在37个国度和地区担任了中资商会会长或副会长单元，在做事双边经贸交游中饰演了遑急的扮装。在详尽化辩论方面稳步鼓动，牢牢围绕客户的需求，阐扬子公司基金、金融租出、保障、债转股、答理等派司的上风，加速向全面金融处分决议的逶迤。截止6月末，境内主要的详尽化子公司整个净利润特别83亿元，同比增长了25%。

 

各个子公司聚焦作念强主业，作念精专科，在为集团孝顺新的利润增长点的同期，为作念好5篇大著作，赈济实体经济高质地发展阐扬了遑急的作用。

比如国营投资新增投放中科技金融占比达到46%，工银瑞信待业金投资管理的范畴冲突了1.1万亿元东谈主民币，工银答理日均产物范畴近2万亿元，有用地温情了住户多元化金钱管理的需求。工银安盛切实阐扬保障保障功能，养老保障保费收入为前年同期的25倍，工银金租上半年新增投放租出资产同比增长14.1%。

在高水平做事对外绽开方面，上半年工商银行牢牢围绕做事国度高水平对外绽开和高质地共建一带沿途，以全球工行做事全球客户，助力贸易强国、金融强国确立。

三个方面的进展，一个是在做事外贸外资提质增效方面，发布了“春融行径2025”、“工银e贸”新业态做事体系，上半年办理的跨境电商新业态结算量2856亿元，同比增长9%。做事中小微电商企业超10万家，肃穆上线了跨境e店通国际版，大幅晋升了企业的跨境收款效率。

工行率先完了了世界五大自贸区ft账户体系的全诡秘，ft总部离岸东谈主民币交易范畴同比增长了26%，ft总部的存贷款范畴较年头诀别增长了120%和46%，连续完善跨国公司的详尽金融做事决议，全球现款管理客户频年头增长了19%，全球负的结算量同比增长了27%。聚焦中资企业走出去和高质地做事，一带沿途，累计赈济走出去名目500余个，承贷额冲突1300亿好意思元，名目遍及了东南亚、中东拉、拉好意思、非洲等重心区域。

二是稳稳省塌实鼓动东谈主民币国际化。持续鼓动春融行径，积极赈济全球商场主体的跨境东谈主民币业务需求。上半年跨境东谈主民币业务量冲突了5万亿元东谈主民币，同比增长6%，境外算帐行东谈主民币算帐量60万亿元，同比增长了23%。持续加强了算帐基础设施确立，对境外的客户刊行熊猫债近570亿元，主承销了多个标杆名目。

三是助力国际合营走深走实，高质地履行金砖国度工商理事会中方主席单元职责，助力大金砖合营，深化一带沿途银行间合营机制、第二机制确切立，成员拓展至来自75个国度和地区的190家机构，举办中欧企业家圆桌会议，中协定约成员拓展至110家，诡秘了欧洲17个国度，塌实做事进博会、亮博会等国际展会，为全球经贸合营和可持续发展孝顺金融力量。

对畴昔净息差企稳的趋势有刚硬的信心

对于净息差企稳的趋势是否能够持续，副行长姚明德先容，从数字上来看，工商银行上半年的净息价是1.3%，较上年下落了12个bp，关联词同比少下落了6个bp，详尽这2个贪图来看，天然说仍然处于下行通谈，关联词角落降幅仍是出现了收窄，上半年净息差降幅同比收窄、企稳的态势具有可持续性。

这收货于工商银行对于低息差环境下，银行辩论策略的详尽研判，以及基于这些详尽研判，接管了切实主动有用的资产安置负责管理措施。

一是愈加扎眼资产欠债组合的久期管理，增强了交代外部冲击的韧性。在交代国番邦表里货币政策环境上，在东谈主民币端抵制拉长了资产久期，外部施行短久期的策略，是抵制加大了资产欠债表的利率敏锐度，巩固利息净收入的基本盘。

在交代LPR的下调方面，5月份LPR的下调以后，工商银行积极主动的更动挂牌利率，对冲净息差下行的压力。

资金波动方面，工商银行充分阐扬领有全球率先的成本大行上风，依靠多元化的筹资开首，以合理的筹资和融资成本，保证了息差的稳健性。

第二个方面是在欠债方面，愈加扎眼欠债成本管理，这也成为息差和企稳的关节因素，负责详尽成本上风，这个上风是可以延续的。

6月末境内东谈主民币一般性进款付息率较年头下落了26个bp，同比是多下落了21个BP，况兼新领受东谈主民币依期进款利率较年头下落了34个bp，同比也多下落5个bp，欠债成本还将呈加速下行的趋势。

低成本的欠债运营是可持续的，依托在托管、结算、进款等领域的社会基础和坚强的详尽做事才智，有用带动了各种低成本资金的千里淀，在同行成本抵制上，领有比较大的比较上风，高成本的欠债退出的这种策略，是可接续的。

工商银行通过多元化的欠债布局，对到期续作施行的讲究化管理，上半年奏效精打细算的利息支拨特别了百亿元。

第三个方面是在资产端，愈加扎眼资产欠债结构的优化更动，这也成为息差回暖的后发上风。更关怀总量增长的结构，凭借在公司金融、普惠金融、金融科技等领域的深厚累积，连续加大竞争上风，上半年科技贷款增量增速是20%，高于行业的12.5%的平均值，数字经济核心产业贷款的增速是19.3%，也高于行业均值11.5%。

在五篇大著作这些重心领域不仅具有政策兴味，同期订价才智在这方面更具有上风，愈加关怀价的角落改善，相持风险动态的原则，遵从监管部门遏制价钱有序进入系列要求，防备贷款利率非感性下行。半年末东谈主民币新披发贷款利率下落至2.82%，较2024年下落22个bp。降幅对可比同行来讲是优的。

更关怀精确防控，各方面相持统筹发展和安全三谈防地耦协力持续增强，信贷资产质地稳健改善，为稳息差也提供了坚实的安全底线。

对于下半年的瞻望，咱们揣度下半年净息差下行仍然是以行业共性，关联词降幅还将进一步收窄，净息差是详尽平衡让利实体经济自己稳健增长，交易可持续等因素等多办法后的收尾。

这与三个关节因素紧密相关。一是货币政策对资产欠债两头的影响，第二是社会信贷需求的变化趋势。第三个方面是银行自己资产结构的更动才智。工商银行对畴昔净息差企稳的趋势抱有刚硬的信心。

畴昔将保持合理分成比例

姚明德默示，上半年中行、建行、交行、邮储胜利施行注资，投资机构、成本商场对此反应高超，取得了很好的效果。工商银行对此高度关怀，并与监管机构、股东单元保持了积极的调换。

除此以外，从成本管理角度，工商银行主要作念好两方面的责任，一是成本填塞率保持同行率先。2025年6月末，工商银行成本填塞率为19.54%，较上年末晋升了15个bp，位于国表里可比同行率先的位置，为赈济各项业务开展提供了坚实的成本辅助，主要措施包括优化成本建树，工商银行主动推动资产结构更动和布局优化，加大对5篇大著作及轻成本占用领域的发展力度，持续提高成本使用效率，科学统筹资源供需。

工行以利润累积当作成本补充的首要开首，上半年完因素红后，完了利润留存1059亿元，全部补充成本，范畴率先同行。

有序开展成本补充，把合手商场窗口。收尾8月完成了1900亿元的成本用具刊行，带动存量成本用具付息成本较年头下落了24个bp，有用抵制了成本成本。

强化成本运营不休，开展成本优化挖潜，清理低效成本占用。上半年工商银行风险加权资产的增速是4.4%。

二是前瞻作念好成本权略，保持成本填塞稳健，相持走成本集约化谈路，详尽计议业务发展及监管要求，保持成本填塞率的水平在较优水平。完善多元化的成本补充渠谈，以内源性成本补充为核心，合理开展外源性成本补充。现时工行新一轮成本用具刊行贪图已提交股东大会审议通过，后续将提交监管审批，尽力晋升成本讲演，优化全球资产布局，强化成本使用效率评价，保持合理的成本收益水平，为股东创造高超讲演。

第二个方面是对于分成方面的，工行历久以来高度酷爱投资者讲演，自2006年上市以来，一直保持较高的分成水平，近几年分成率历久巩固在30%以上。

统计上市以来，累计为股东创造现款分成讲演特别了1.5万亿元，这亦然A股分成金额最高的上市公司。2024年工行A股、H股股价涨幅诀别是44.8%和36.4%，2025涨幅也达到了9.7%和19.4%。按照上半年的平均股价狡计，A股H股息率诀别达到了4.44%和6.16%，这样的讲演率应该说在商场上的投资价值是很高的。

2024年为进一步增强宽敞投资者赢得感，增加分成频次，初度推出了中期分成，完了一年两次分成。其中，期分成511亿元，年度末期分成587亿元，全年每股现款分成是0.308元，现款分成的总数是1098亿元，亦然当年A股分成总数最高的上市公司。

畴昔工即将积极主动妥当低利率环境，引发高质地发展新势能，统筹抓好营业收入增长和风险防控，增强金融做事才智和商场竞争才智，在全面考量股东当期讲演，利润留存及成本补充的基础上，保持合理的分成比例欧洲杯体育，以稳健可持续的辩论功绩为股东和投资者创造历久巩固的价值讲演。

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