公司刻下 ABC 产能已满产，但仍不可爽朗在手订单抓续增长的需求。

"公司刻下 ABC 产能已满产，但仍不可爽朗在手订单抓续增长的需求"。

在功绩阐述会上，针对中枢的 ABC 电板及组件业务，爱旭股份信心满满地暗意订单正抓续增长，且产能还是被"拉满"。

从刻下来看，历程了几年的期间迭代后，BC 期间道路的市集招供度已越来越高，而爱旭股份的 ABC 电板及组件业务也初始出现放量的迹象。

另外，从此前暴露的半年报来看，本年上半年爱旭股份完轻易利润 -2.376 亿元，同比增长 86.38%；其中二季度完轻易利润 6286 万元，同比增长 103.8%。

不外，诚然二季度奏效盈利，且中枢业务初始回暖，但据侃见财经不雅察，爱旭股份在规画上仍靠近着弘大压力。

半年报走漏，二季度爱旭股份的货币资金为 21.36 亿元，而同时仅短期借债就达到了 39.88 亿元，货币资金还不及以遮蔽短期借债。

但是，纵使靠近着弘大的财务压力，但爱旭股份仍然摄取四面出击，举例斯前蚀本巨资跨界到了风电行业。据 6 月 5 日发布的公告，爱旭股份签署 《临邑县中部风电神志资源开发左券书》，推测打算总投资约 7.5 亿元，在临邑县投资开发临邑 112.5MW 风电神志。

行动 BC 期间道路的"拥戴者"，蚀本巨资投资风电神志背后，是否意味着爱旭股份关于中枢的 ABC 电板及组件业务的扭捏不定？

天然，光伏行业是一个周期性比较昭着的行业，刻下跟着行业的反内卷还是小有成效，光伏拓荒企业也初始缓缓解脱逆境。关联统计走漏，年内爱旭股份涨幅已杰出 35%，总市值杰出了 270 亿元。

行动爱旭股份的掌舵东谈主陈刚身家亦然水长船高，字据财报走漏，诠释期内陈刚一共抓有爱旭股份 17.95% 股份，按照最新市值推测打算，陈刚身家接近 50 亿元。

01 BC 期间道路"路难走"

诚然如今深陷泥潭，但爱旭股份曾经演出过一段"逆袭传闻"。

2009 年，41 岁的陈刚废弃了在澳好意思铝业如日中天的处事，淘气投身到光伏行业中，并创立了爱旭股份。

凭借管式 PERC 期间的冲破，爱旭股份在 P 型电板期间马上踏进头部阵营，2022 年其营收飙升至 350.7 亿元，同比增长 126.7%；完轻易利润 23.32 亿，同比增长达 1957.04%。借助 P 型电板业务的爆发式增长，爱旭股份在 2023 年之前稳居大家电板片出货"榜眼"，陈刚也两度问鼎赣州首富。

但是，爱旭股份的光泽并莫得抓续太万古刻。2023 年，行业期间道路初始从 P 型转向 N 型，爱旭股份并莫得随大流摄取 TOPcon，而是摄取了一条与主流以火去蛾中的谈路，押注背构兵（BC）电板期间。而且，比较于隆基绿能的 HPBC 道路，爱旭股份摄取了升沉高效但工序更多的 ABC 道路。

当今回头看，押注 BC 期间道路成了爱旭股份由盛转衰的分水岭。

本色上，早在 2016 年，爱旭股份就已将 BC 期间配置为中枢标的，试图复制 PERC 期间的奏效。汉典走漏，BC 道路和主流厂商摄取 TOPCon 或 HJT 有很大的不同，BC 期间需将电板正负电极全部移至后头，废除正面栅线讳饰以提高发电成果。成果极值上来看，BC 电板的扶植成果的表面极限为 29.1%，高于 TOPCon 和 HJT 的 28.7% 和 28.5%，被觉得是最接近单结晶硅电板扶植成果的期间。

若仅从扶植成果来看，比较于 TOPCon 或 HJT，BC 确乎是最优的期间道路，但更高的发电成果背后，BC 期间其实也存在着工艺复杂、本钱较高档迂回。举例，由于早期 BC 期间尚不锻练，BC 电板拓荒单元投资额在 3 亿 -4 亿元 /GW 高下，行动对比，TOPCon 拓荒投资不及 2 亿元 /GW。

从公告来看，爱旭股份从 2023 岁首始斥巨资推广产能。举例，在昔日 4 月，爱旭股份与济南市政府坚毅《爱旭太阳能高效电板组件神志计谋协作左券》，将在济南新旧动能扶植起步区开发 30GW 高效晶硅太阳能电板神志过头配套 30GW 组件神志，总投资约 360 亿元，推测打算分三期 5 年开发。据媒体统计，这亦然爱旭股份有史以来最大的一笔投资神志，要知谈那时爱旭股份账上的货币资金仅有 36.6 亿元，总钞票也只须 254 亿元。

不外，也正因为 BC 期间道路的重钞票参加与答复周期的错位，爱旭股份缓缓堕入财务泥潭之中。从最直不雅的钞票欠债率来看，截止二季度末爱旭股份的钞票欠债率已飞腾至 85.75%，总欠债为 291.5 亿元；在 2022 年还未大举延迟前，爱旭股份的钞票欠债率为 63.35%，总欠债为 156.6 亿元。

除了推广产能导致欠债率快速飞腾以外，由于 BC 期间尚不锻练，爱旭股份的盈利才气骤降。财报走漏，2023 年爱旭股份的 ABC 组件毛利率为 -5.16%，来到 2024 年，诚然爱旭股份莫得再单独列出 ABC 组件业务，但太阳能电板片和组件两大中枢业务毛利率区分为 -11.71% 和 -9.2%。由于盈利才气下滑，爱旭股份也际遇了功绩滑坡，2023 年其完轻易利润为 7.568 亿元，同比下滑 67.54%；2024 年净利润更是巨亏 53.19 亿元，同比大幅下滑 802.92%。

全体而言，诚然 BC 期间道路确乎是一条更优的期间道路，但从爱旭股份的钞票欠债率和净利润来看，BC 期间道路昭着不好走。

02 还得不绝"熬"

近两年，跟着 BC 期间的束缚迭代升级，其本钱还是昭着下落。

据 infolink 数据，截止 4 月 24 日，BC 电板刻下漫衍新单价钱约 0.79-0.83 元东谈主民币之间的水平，贴近神志价钱约落在 0.80 元东谈主民币；TopCon 电板的价钱区间为 0.63-0.75 元东谈主民币。全体而言，诚然 BC 电板相较于 TopCon 电板仍有一定的溢价，但溢价还是不高。

此前，隆基绿能高管暗意，2025 年是 BC 产能爬坡之年，BC 居品着实发达作用会在 2026 年，不错猜想，翌日 BC 期间道路必将占据不小的市集份额。

而跟着 BC 期间的束缚发展，BC 期间道路的市集招供度越来越高，汉典经布局 BC 期间道路多年的爱旭股份也总算吃到了红利。

在此前的一季度功绩发布会上，爱旭股份就暗意：2025 年以来，公司 ABC 组件在手订单延续高增长的态势。即使在传统装机淡季及春节假期的影响下，2025 年第一季度 ABC 组件新增在手订单亦杰出 5GW，增长趋势精熟。公司刻下 ABC 产能已满产，但仍不可爽朗在手订单抓续增长的需求。

刻下，爱旭股份的 ABC 组件初始出现爆发式增长：2024 年出货 6.33GW，同比增长约 1200%；一季度收场出货量 4.54GW，环比增长 40% 以上。从最新的功绩预报来看，本年上半年爱旭股份完轻易利润 -2.376 亿元，同比增长 86.38%；其中二季度完轻易利润 6286 万元，同比增长 103.8%。

不外，诚然二季度已奏效盈利，且中枢业务初始回暖，但据侃见财经不雅察，爱旭股份在规画上仍靠近着弘大压力。半年报走漏，二季度爱旭股份的货币资金为 21.36 亿元，而同时仅短期借债就达到了 39.88 亿元，货币资金还不及以遮蔽短期借债。

全体而言，诚然爱旭股份的 ABC 电板及组件业务还是好转，但由于刻下 TOPcon 仍是主流，且爱旭股份的 ABC 电板及组件业务还莫得昭着的范畴化上风，是以对规画状态的改善并不昭着。

本色上，爱旭股份粗略也雄厚到了这少许，是以在发力 ABC 电板及组件业务以外，爱旭股份还将眼神放到了风电上。

6 月 5 日，爱旭股份发布公告称，拟签署 《临邑县中部风电神志资源开发左券书》，推测打算总投资约 7.5 亿元，在临邑县投资开发临邑 112.5MW 风电神志。关于这一次跨界到风电范畴，爱旭股份暗意，这次神志投资是基于公司计谋发展的需要及对行业市集远景的判断，亦是公司围绕济南 ABC 出产基地与山东省内新动力发电集群资源协同发展的步地探索。

不外，不管是一起押注的 BC 期间，照旧最近新进入的风电业务，这王人是需要时刻鼓动开yun体育网，换而言之，爱旭股份还要不绝"熬"。