21世纪经济报谈特约记者 庞华玮开云体育

2026年起原，香港成本市集再融资行径火热开场。

罢休1月18日，2026年以来港股上市公司通过配售、供股、代价刊行等样子已累计募资向上270亿港元，较2025年同期的11亿港元终了超20倍增长，为全年景本运作奠定了活跃基调。

（贵寓图）

格上基金数据泄漏，罢休1月18日，2026年以来港股上市公司通过配售、供股、代价刊行样子累计召募资金270亿港元，较2025年同期11亿港元，大幅增长逾20倍。市集信心与融资需求赢得权贵开释。

此番“开门红”并非偶然，而是设置在2025年港股再融资市集创下历史新高的坚实基础之上。

格上基金数据泄漏，2025年港股再融资市集迎来历史性高点，全年总鸿沟达​3253.20亿港元​，不仅较2024年权贵扩大，更初次超过同庚港股IPO募资鸿沟（约2857亿港元），创历史新高。

公开数据泄漏，2025年，比亚迪435亿港元的增发成为近十年港股最大再融资面目，小米、华虹半导体、中国宏桥、吉祥汽车等一批上市公司也完成了百亿级募资。繁密公司在2025年通过屡次再融资，造成了“握续补血”的样子。

港股再融资市集的活跃，收货于其轨制生动与市集回暖。

格上基金磋商员托合江觉得，比年来，港股再融资大发展背后的中枢驱能源有二：一是2025年恒生指数全年上升27.77%，带来市集心扉与估值建设，为港股再融资创造了有意窗口；二是港股市集自己具备无锁如期、快速审批、多币种刊行、生动订价等上风。

业内东谈主士进一步阐释，香港市集的再融资轨制极为高效。上市公司董事会依据鼓励一般性授权即可进行配售（一样不向上已刊行股份的20%），无需预先监管审批，且融资次数无遏抑。这种“按需融资”的机制想象，使得企业无意赶紧捕捉市集机遇，高效餍足业务发展的资金需求。

止于至善投资总司理何理指出，港股再融资的些许与市集发达息息运筹帷幄，融资金额大发展的背后，离不开港股市集2024年三季度以来估值建设且成交活跃带来的市集环境，同期受到境内监管将融资资源向计谋性新兴产业歪斜的影响。

排排网钞票磋商总监刘有华追念港股再融资具有四大上风：轨制生动，董事会凭一般授权可快速完成增发；群众资金回流中国资产的趋势，擢升了企业在港融资的才能；器具多元化，适配不同港股上市企业需求；市集估值回暖裁汰了融资成本与鼓励股权稀释的压力。

2026年开年的再融资行径呈现出显豁的结构性特征。从行业漫衍看，本年以来执行再融资的公司世俗漫衍于石油石化、建筑、软件做事、可选谮媚、交通输送、非银金融、医药生物、医疗保健等多个领域。

同期，本年募资鸿沟分化显着，顺丰控股、极兔速递-W、广发证券、康龙化成、优然牧业等5家公司募资额向上10亿港元，另有10家公司募资额向上1亿港元。

而从召募资金用途看，企业资金用途精采围绕企业核神思谋：一是援手国外化拓展：比如，快手科技本次发债所得资金将主要用于一般公司用途及增强境外现款储备，以援手其握续膨胀的群众计谋。二是加码本领研发与产能建设：比如，康龙化成盘算推算将约70%的募资用于加强实验室及出产标准才能。三是优化财务结构：多家企业将部分募资用于偿还债务、补充营运资金，以夯实发展基础。

在融资样子上，配售仍为港股再融资的主流。Wind数据泄漏，2026年已发生的36个再融资案例中，其中27家采选配售样子，5家采选供股样子，4家采选代价刊行样子。也即是说，年内已发生的再融资案例中，超七成采选了配售样子，彰显其刊行扫尾高、订价生动的特色备受企业爱好。

不外，融资样子也呈现多元化特征。托合江觉得，2026年最权贵的新特征是​企业间通过代价刊行终了计谋互握​，推动产业链整合。

举例顺丰控股​与​极兔速递​达成双向计谋投资。顺丰向极兔增发2.26亿股H股，募资82.99亿港元，极兔向顺丰增发8.22亿股B类股份，募资82.99亿港元。交往完成后，两边互握股份，造成​5年锁如期​的深度协同，构建亚洲物流会聚一体化样子。

何理指出，从再融资的公司结构看，港股再融资的公司传统产业和谮媚行业的比例高于A股，新兴产业、异日产业的比例低于A股，“体现了港股与A股互补服求实体经济的特色”。

刘有华追念刻下港股再融资呈现四大新特色：可转债（出奇是零息可转债）刊行活跃；融资向龙头企业鸠合，获群众长线资金援手；A+H上市公司成为再融资主力，两地上市上风突显；资金用途不再局限于补充现款流，更多用于产业整合、本领研发及债务优化。

瞻望异日，业内东谈主士臆度，依托港股市集特有的再融资轨制上风和畅达群众成本的要道地位，港股再融资市集将保握高度活跃态势。

刘有华觉得，接下来港股再融资将呈现多个趋势：鸿沟将保握高位，但增速趋于自如，高成本开支行业需求握续；生动高效的刊行轨制将陆续劝诱上市企业，再融资鸿沟有望握续向上IPO；刊行器具与机制握住优化，一般授权与可转债组合更常见；融资结构逐步优化，A+H企业占比或将回落，硬科技和生物科技企业蹙迫性擢升；跨境资金参与度提高，市集流动性增强。

托合江臆度，港股再融资将延续增长态势。融资标的转向裁汰杠杆优化成本结构、擢升研发才能、计谋并购整合。

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